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债券基金全价、净价、财富指数是什么含义?

2018年12月07日 术语百科 暂无评论 阅读 577 个点击 次

债券指数是反映债券市场价格总体走势的指标体系。和股票指数一样,债券指数是一个比值,其数值反映了当前市场的平均价格相对于基期市场平均价格的位置。

首先理解全价和净价:债券一般会定期支付票息,这种票息收入可均摊到持有债券的每一天。在付息日之前,从上个付息日到当天均摊累计的债券利息被称为该债券当天的应付利息。交易债券时,债券买入方需支付的价格为全价,这其中包括债券的净价,以及?#27604;?#30340;应?#35780;?#24687;,即全价 = 净价 应?#35780;?#24687;。

全价指数:全价指数的每日收益率就是债券全价变动的加权平均:

净价指数:净价指数的每日收益率就是债券净价变动的加权平均:

财富指数的每日收益率同样是债券收益率的加权平均(权重和全价指数一样),它跟全价指数的区别在于在计算债券每日收益率,需在全价的基础上将当天的现金流考虑进?#30784;?#21363;财富指数考虑了现金流的再投资。

如果指数里只有一只债券,那么净价指数、全价指数、财富指数就会长以下样子(以xxx为例)。其中净价指数维持在100左右;全价指数与净价指数之间相差应?#35780;?#24687;,每日递增,但在付息日会突然清零,所以全价指数分为一段一段,其间间不连续;财富指数则会离净价指数越来越远。

如果指数里有很多债券,财富指数同样会离净价指数越来越远,但由于债券的到期时点是平均的,全价指数和净价指数的走势基本一致,不会出现突然掉落。

中债为何对一个指数要给出净价、全价和财富三个类型呢?以我之见,净价指数和财富指数的区别如下:
净价指数用来衡量债券市场的涨跌,它和收益率的变动相反。

财富指数用来做绩效比较、业绩基准。

但我没想到全价指数具体有什么?#20040;Γ?#23427;甚至不连续(严格意义上)。另外,它的?#23548;?#20540;跟净价指数也基本上没有差异。

其它还有几个疑问:

从公式上看,全价指数和净价指数没有考虑本金的提前支付。如果有本金支付,指数会异常下跌。我不确定这只是计算公式的疏忽还是真实处理就是如此。

中债-新综合指数是中债最新发布的指数,其中再投资的处理从之前的立即再投资改成按日累计到月末再集中再投资。我不确定这种处理方法的意图何在,除了增加计算的复?#26377;?#22806;。

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